業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為 信托制度缺位是信任危機(jī)的罪魁
來(lái)源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-07-26
經(jīng)歷了信托業(yè)面臨的這次信任危機(jī)，無(wú)論從監(jiān)管者、信托公司還是投資者都應(yīng)該從中吸取一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，只有這樣才不會(huì)重蹈歷史覆轍，讓過(guò)去行業(yè)的悲劇重演。
最近一段時(shí)間來(lái)，關(guān)于信托業(yè)的負(fù)面報(bào)道屢見(jiàn)報(bào)端，這直接導(dǎo)致了信托業(yè)自2002年《信托法》正式實(shí)施以來(lái)飛速發(fā)展的大好形勢(shì)戛然而止，“高風(fēng)險(xiǎn)”和“治理整頓”成為了當(dāng)前整個(gè)行業(yè)形象的代名詞，在這種情況下，如何正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前信托行業(yè)面臨的困境，采取必要的措施扭轉(zhuǎn)受損的行業(yè)形象，成為了各方關(guān)注的問(wèn)題，本文擬就這些問(wèn)題提出自己的一些看法。
完善制度控制風(fēng)險(xiǎn)
可以說(shuō)當(dāng)前整個(gè)行業(yè)面臨的困境是由單個(gè)信托公司造成的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)惡化而成的整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了社會(huì)公眾對(duì)整個(gè)信托行業(yè)的信任危機(jī)，而失去了信任，信托行業(yè)也就失去了生存的根基，這是當(dāng)前信托公司面臨困境的本質(zhì)，也是最令人擔(dān)心的。
信托就其本意而言就是委托方基于對(duì)受托方的信任，以財(cái)產(chǎn)為紐帶，由受托方進(jìn)行管理和處分的方式，信任是整個(gè)信托行為的基礎(chǔ)。在原先的民事信托中，這種信任是建立在對(duì)個(gè)人的品格和熟悉基礎(chǔ)上的，是基于人與人之間特定關(guān)系的信任。而在當(dāng)前的商事信托中，由于受托方通常是法人機(jī)構(gòu)，委托方與受托方之間的關(guān)系也不如民事信托中人與人之間特定關(guān)系那么緊密，所以信托行為涉及的關(guān)系更加復(fù)雜，需要一整套強(qiáng)制性的制度來(lái)保證這種信任關(guān)系得以維持，這些制度包括：受托機(jī)構(gòu)的資本充足率要求、受托機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)要求、受托機(jī)構(gòu)的信息披露要求等等，這些制度維系了委托人對(duì)受托機(jī)構(gòu)的信任，委托人相信受托機(jī)構(gòu)能夠按照信托契約規(guī)定進(jìn)行有效的財(cái)產(chǎn)管理，只要受托機(jī)構(gòu)基于誠(chéng)信和謹(jǐn)慎原則，即使在管理過(guò)程中面臨投資風(fēng)險(xiǎn)，委托人也愿意以財(cái)產(chǎn)承擔(dān)相應(yīng)的損失。當(dāng)然由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，受托機(jī)構(gòu)會(huì)采取各種措施提高財(cái)產(chǎn)管理的效率，降低委托人受損的風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，受托人只能降低或分散風(fēng)險(xiǎn)，卻不能消除風(fēng)險(xiǎn)，所以委托人（受益人）在受托人在無(wú)過(guò)錯(cuò)條件下的損失承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是必要的，這也構(gòu)成了整個(gè)信托行為的邏輯主線。
現(xiàn)在的問(wèn)題是制度的缺位，使得這種信任關(guān)系受到嚴(yán)重破壞。首先從已披露的違規(guī)案例來(lái)看，信托公司法人治理結(jié)構(gòu)混亂，控股股東利用關(guān)聯(lián)交易侵占委托人利益，導(dǎo)致嚴(yán)重的利益沖突，最典型的就是金新信托在乳業(yè)戰(zhàn)略收購(gòu)信托中扮演的不光彩角色，其次當(dāng)信托公司由于以上欺詐行為需要以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)賠償責(zé)任時(shí)，委托人發(fā)現(xiàn)信托公司資本充足率要求如同虛設(shè)，虛假出資、資本充足率不足使得委托人的損失不能得到有效彌補(bǔ)，引起了對(duì)信托公司的不信任；第三，信托行業(yè)信息披露制度不夠完善，信托公司不透明的經(jīng)營(yíng)管理在“慶泰”、“金新”事件中引起了社會(huì)的重視，隨著問(wèn)題信托公司的曝光，公眾在缺乏必要的信息的情況下對(duì)其他合規(guī)經(jīng)營(yíng)的信托公司也產(chǎn)生了懷疑，從而導(dǎo)致了整個(gè)信托行業(yè)面臨著信任危機(jī)，在這種民意推動(dòng)下，一些地方的監(jiān)管部門(mén)從控制本地區(qū)和本部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，陸續(xù)出來(lái)了一些政策，進(jìn)一步強(qiáng)化了信托行業(yè)面臨的信任危機(jī)。
可以說(shuō)，當(dāng)前整個(gè)信托行業(yè)面臨的困境是因?yàn)橹贫鹊娜蔽?，局部的風(fēng)險(xiǎn)由于缺乏必要的制度約束，而逐步積累和惡化，在一定的環(huán)境和條件下出現(xiàn)了集中爆發(fā)。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的后果無(wú)疑是嚴(yán)重的，但是并不是不可挽救的，畢竟信托行業(yè)回歸本業(yè)的真正發(fā)展時(shí)間只有短短2年，在這一過(guò)程中，很多問(wèn)題的認(rèn)識(shí)和理解也是逐步清晰和完整的，所以以此次行業(yè)信任危機(jī)為契機(jī)，完善相關(guān)制度，強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，無(wú)疑對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有利的，而所謂的信托行業(yè)“第六次清理整頓”的提法是不負(fù)責(zé)任的，也是不利于發(fā)揮信托行業(yè)在整個(gè)金融體系中的獨(dú)特功能。
差別管理扶優(yōu)限劣
面對(duì)信托行業(yè)整體面臨的困境，令人欣慰的是監(jiān)管部門(mén)采取的態(tài)度是積極的，正如銀監(jiān)會(huì)劉明康主席在一次講話中指出，“信托業(yè)今后要加快發(fā)展、健康發(fā)展。加快發(fā)展是因?yàn)楝F(xiàn)在金融服務(wù)對(duì)銀行融資太倚重了，資本市場(chǎng)發(fā)展還有比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，為支持中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，信托可以解決很多銀行不能解決的問(wèn)題。健康發(fā)展是由于信托業(yè)發(fā)展的空間和需求所決定的，信托業(yè)務(wù)屬性要求比銀行高，金融創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也高，需要在人員素質(zhì)和內(nèi)部控制上提出更高的要求”?；谝陨媳O(jiān)管思路，監(jiān)管部門(mén)陸續(xù)采取相關(guān)政策和措施，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前信托行業(yè)整體面臨的困境：
總體來(lái)看，這些監(jiān)管政策與措施大致可以分為兩個(gè)類型：一個(gè)是短期和直接的措施，主要目的是緩解目前信托行業(yè)的信任危機(jī)，推動(dòng)信托功能的正常履行，這直接體現(xiàn)在分類監(jiān)管措施的實(shí)施；一個(gè)是長(zhǎng)期和間接的措施，主要是從制度層面，彌補(bǔ)原有的制度缺位，這直接體現(xiàn)在各個(gè)暫行規(guī)定和辦法的出臺(tái)，并廣泛征求業(yè)界的意見(jiàn)，這意味著監(jiān)管層期望提高立法的水平，形成監(jiān)、管雙方的良性互動(dòng)，以期優(yōu)化和完善信托行業(yè)的外部監(jiān)管環(huán)境。
分類監(jiān)管政策的出臺(tái)體現(xiàn)了監(jiān)管層改變了過(guò)去傳統(tǒng)的“一人生病，全家吃藥”的監(jiān)管思路，突出了差別管理、扶優(yōu)限劣的目的。監(jiān)管部門(mén)通過(guò)對(duì)信托公司的分類評(píng)級(jí)，實(shí)際上是向社會(huì)公眾發(fā)出了一個(gè)極有價(jià)值的信號(hào)，幫助其區(qū)分好和壞的信托公司，有利于真正合規(guī)經(jīng)營(yíng)的信托公司迅速擺脫行業(yè)信任危機(jī)，正常履行其自身的社會(huì)功能，并通過(guò)這些行為改變社會(huì)公眾對(duì)信托行業(yè)的負(fù)面認(rèn)識(shí)。而且作為好的信托公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，將獲得諸如在200份突破、異地經(jīng)營(yíng)等方面的支持，這無(wú)疑有利于形成對(duì)信托公司的“正向激勵(lì)”，促使信托公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)，賺取陽(yáng)光下的利潤(rùn)。
各種暫行規(guī)定和辦法（征求意見(jiàn)稿）的出臺(tái)則為信托公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)提供了細(xì)化的規(guī)則指導(dǎo)，整個(gè)規(guī)定和辦法的體系可以用“一線三點(diǎn)”來(lái)概括?！耙痪€”指的是集合資金信托業(yè)務(wù)這條主線，它是現(xiàn)階段信托公司最重要的業(yè)務(wù)類型，也是最容易誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)類型，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》就是圍繞這一業(yè)務(wù)流程的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做出了相關(guān)的規(guī)定?！叭c(diǎn)”指的是信托公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要著重強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，比如異地經(jīng)營(yíng)、信息披露和關(guān)聯(lián)交易等，《異地集合資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露暫行規(guī)定》、《信托公司信息披露管理暫行辦法》以及后續(xù)將要推出的《信托公司關(guān)聯(lián)交易指引》等都是圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域的進(jìn)一步細(xì)化。盡管關(guān)鍵點(diǎn)并不止這三點(diǎn)，包括信托公司內(nèi)控制度的構(gòu)建、法人治理結(jié)構(gòu)的完善等許多問(wèn)題也是不可忽視的，但是這些暫行規(guī)定和辦法的出臺(tái)無(wú)疑彌補(bǔ)了現(xiàn)有的制度缺位，有利于未來(lái)信托公司合法合規(guī)的正常經(jīng)營(yíng)。
審視自我共渡難關(guān)
經(jīng)歷了信托業(yè)面臨的這次信任危機(jī)，無(wú)論從監(jiān)管者、信托公司還是投資者都應(yīng)該從中吸取一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，只有這樣才不會(huì)重蹈歷史覆轍，讓過(guò)去行業(yè)的悲劇重演。
從監(jiān)管者的角度而言，應(yīng)該明確什么是信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的核心，并有的放矢采取措施。我認(rèn)為現(xiàn)在進(jìn)行的信托公司評(píng)級(jí)是個(gè)有益的嘗試，因?yàn)楦鶕?jù)每年對(duì)信托公司的評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)信托公司實(shí)行分類管理，實(shí)現(xiàn)了對(duì)信托公司風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)跟蹤，體現(xiàn)了監(jiān)管重點(diǎn)由傳統(tǒng)的事前監(jiān)管向事中監(jiān)管的轉(zhuǎn)移。但達(dá)到這個(gè)目的有個(gè)前提條件，即評(píng)級(jí)的評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性。從目前來(lái)看，這一體系主要借鑒了銀行的駱駝評(píng)級(jí)法。這本無(wú)可厚非，但是應(yīng)該看到銀行業(yè)與信托業(yè)有著本質(zhì)的不同，銀行業(yè)是以負(fù)債業(yè)務(wù)為主，資本充足管理是銀行監(jiān)管的核心，而信托業(yè)從事的是非負(fù)債業(yè)務(wù)，在強(qiáng)調(diào)資本充足率的同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)運(yùn)作的透明度，這是兩種類型業(yè)務(wù)差異造成的，所以在設(shè)計(jì)評(píng)級(jí)體系的同時(shí)，如何充分考慮信托業(yè)務(wù)的特殊性，將相關(guān)的指標(biāo)加入，并合理調(diào)整各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，這是一個(gè)需要在實(shí)踐中解決的問(wèn)題。
對(duì)信托公司而言，誠(chéng)信意識(shí)無(wú)疑是這次危機(jī)以后需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。首先體現(xiàn)在信息向委托人的充分披露，避免對(duì)委托人直接或間接的誤導(dǎo)，在這方面“保底”、“保收益”的做法應(yīng)該堅(jiān)決杜絕，另一方面應(yīng)該嚴(yán)格遵守信托契約的規(guī)定，謹(jǐn)慎管理信托財(cái)產(chǎn)，那種以盈利結(jié)果為導(dǎo)向，不顧委托人風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的激進(jìn)的管理投資方式應(yīng)該被制止，在這方面信托公司的企業(yè)文化以及相應(yīng)的信托業(yè)務(wù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建刻不容緩。
對(duì)投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是需要再次被強(qiáng)調(diào)的，“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，風(fēng)險(xiǎn)與收益是匹配的，對(duì)于信托產(chǎn)品而言也是一樣。由于信托產(chǎn)品屬于非負(fù)債業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者是投資者本人，這一點(diǎn)是明確的，但是由于信托產(chǎn)品作為一個(gè)新型的金融產(chǎn)品，信托文化并沒(méi)有在投資者中樹(shù)立起來(lái)，使得在出現(xiàn)投資損失過(guò)程時(shí)產(chǎn)生了大量不必要的糾紛，這充分反映了投資者教育工作的不足，在這方面需要監(jiān)管者、信托公司和投資者一起來(lái)解決。
總而言之，信托業(yè)面臨的這場(chǎng)危機(jī)為我們提供了一個(gè)難得的重新審視自我的機(jī)會(huì)，只有真正吸取教訓(xùn)，下決心徹底改進(jìn)，行業(yè)才能重新步入健康發(fā)展的道路。
最近一段時(shí)間來(lái)，關(guān)于信托業(yè)的負(fù)面報(bào)道屢見(jiàn)報(bào)端，這直接導(dǎo)致了信托業(yè)自2002年《信托法》正式實(shí)施以來(lái)飛速發(fā)展的大好形勢(shì)戛然而止，“高風(fēng)險(xiǎn)”和“治理整頓”成為了當(dāng)前整個(gè)行業(yè)形象的代名詞，在這種情況下，如何正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前信托行業(yè)面臨的困境，采取必要的措施扭轉(zhuǎn)受損的行業(yè)形象，成為了各方關(guān)注的問(wèn)題，本文擬就這些問(wèn)題提出自己的一些看法。
完善制度控制風(fēng)險(xiǎn)
可以說(shuō)當(dāng)前整個(gè)行業(yè)面臨的困境是由單個(gè)信托公司造成的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)惡化而成的整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了社會(huì)公眾對(duì)整個(gè)信托行業(yè)的信任危機(jī)，而失去了信任，信托行業(yè)也就失去了生存的根基，這是當(dāng)前信托公司面臨困境的本質(zhì)，也是最令人擔(dān)心的。
信托就其本意而言就是委托方基于對(duì)受托方的信任，以財(cái)產(chǎn)為紐帶，由受托方進(jìn)行管理和處分的方式，信任是整個(gè)信托行為的基礎(chǔ)。在原先的民事信托中，這種信任是建立在對(duì)個(gè)人的品格和熟悉基礎(chǔ)上的，是基于人與人之間特定關(guān)系的信任。而在當(dāng)前的商事信托中，由于受托方通常是法人機(jī)構(gòu)，委托方與受托方之間的關(guān)系也不如民事信托中人與人之間特定關(guān)系那么緊密，所以信托行為涉及的關(guān)系更加復(fù)雜，需要一整套強(qiáng)制性的制度來(lái)保證這種信任關(guān)系得以維持，這些制度包括：受托機(jī)構(gòu)的資本充足率要求、受托機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)要求、受托機(jī)構(gòu)的信息披露要求等等，這些制度維系了委托人對(duì)受托機(jī)構(gòu)的信任，委托人相信受托機(jī)構(gòu)能夠按照信托契約規(guī)定進(jìn)行有效的財(cái)產(chǎn)管理，只要受托機(jī)構(gòu)基于誠(chéng)信和謹(jǐn)慎原則，即使在管理過(guò)程中面臨投資風(fēng)險(xiǎn)，委托人也愿意以財(cái)產(chǎn)承擔(dān)相應(yīng)的損失。當(dāng)然由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，受托機(jī)構(gòu)會(huì)采取各種措施提高財(cái)產(chǎn)管理的效率，降低委托人受損的風(fēng)險(xiǎn)，但是風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，受托人只能降低或分散風(fēng)險(xiǎn)，卻不能消除風(fēng)險(xiǎn)，所以委托人（受益人）在受托人在無(wú)過(guò)錯(cuò)條件下的損失承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是必要的，這也構(gòu)成了整個(gè)信托行為的邏輯主線。
現(xiàn)在的問(wèn)題是制度的缺位，使得這種信任關(guān)系受到嚴(yán)重破壞。首先從已披露的違規(guī)案例來(lái)看，信托公司法人治理結(jié)構(gòu)混亂，控股股東利用關(guān)聯(lián)交易侵占委托人利益，導(dǎo)致嚴(yán)重的利益沖突，最典型的就是金新信托在乳業(yè)戰(zhàn)略收購(gòu)信托中扮演的不光彩角色，其次當(dāng)信托公司由于以上欺詐行為需要以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)賠償責(zé)任時(shí)，委托人發(fā)現(xiàn)信托公司資本充足率要求如同虛設(shè)，虛假出資、資本充足率不足使得委托人的損失不能得到有效彌補(bǔ)，引起了對(duì)信托公司的不信任；第三，信托行業(yè)信息披露制度不夠完善，信托公司不透明的經(jīng)營(yíng)管理在“慶泰”、“金新”事件中引起了社會(huì)的重視，隨著問(wèn)題信托公司的曝光，公眾在缺乏必要的信息的情況下對(duì)其他合規(guī)經(jīng)營(yíng)的信托公司也產(chǎn)生了懷疑，從而導(dǎo)致了整個(gè)信托行業(yè)面臨著信任危機(jī)，在這種民意推動(dòng)下，一些地方的監(jiān)管部門(mén)從控制本地區(qū)和本部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，陸續(xù)出來(lái)了一些政策，進(jìn)一步強(qiáng)化了信托行業(yè)面臨的信任危機(jī)。
可以說(shuō)，當(dāng)前整個(gè)信托行業(yè)面臨的困境是因?yàn)橹贫鹊娜蔽?，局部的風(fēng)險(xiǎn)由于缺乏必要的制度約束，而逐步積累和惡化，在一定的環(huán)境和條件下出現(xiàn)了集中爆發(fā)。對(duì)于這一風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的后果無(wú)疑是嚴(yán)重的，但是并不是不可挽救的，畢竟信托行業(yè)回歸本業(yè)的真正發(fā)展時(shí)間只有短短2年，在這一過(guò)程中，很多問(wèn)題的認(rèn)識(shí)和理解也是逐步清晰和完整的，所以以此次行業(yè)信任危機(jī)為契機(jī)，完善相關(guān)制度，強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，無(wú)疑對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有利的，而所謂的信托行業(yè)“第六次清理整頓”的提法是不負(fù)責(zé)任的，也是不利于發(fā)揮信托行業(yè)在整個(gè)金融體系中的獨(dú)特功能。
差別管理扶優(yōu)限劣
面對(duì)信托行業(yè)整體面臨的困境，令人欣慰的是監(jiān)管部門(mén)采取的態(tài)度是積極的，正如銀監(jiān)會(huì)劉明康主席在一次講話中指出，“信托業(yè)今后要加快發(fā)展、健康發(fā)展。加快發(fā)展是因?yàn)楝F(xiàn)在金融服務(wù)對(duì)銀行融資太倚重了，資本市場(chǎng)發(fā)展還有比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，為支持中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，信托可以解決很多銀行不能解決的問(wèn)題。健康發(fā)展是由于信托業(yè)發(fā)展的空間和需求所決定的，信托業(yè)務(wù)屬性要求比銀行高，金融創(chuàng)新和產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也高，需要在人員素質(zhì)和內(nèi)部控制上提出更高的要求”?；谝陨媳O(jiān)管思路，監(jiān)管部門(mén)陸續(xù)采取相關(guān)政策和措施，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前信托行業(yè)整體面臨的困境：
總體來(lái)看，這些監(jiān)管政策與措施大致可以分為兩個(gè)類型：一個(gè)是短期和直接的措施，主要目的是緩解目前信托行業(yè)的信任危機(jī)，推動(dòng)信托功能的正常履行，這直接體現(xiàn)在分類監(jiān)管措施的實(shí)施；一個(gè)是長(zhǎng)期和間接的措施，主要是從制度層面，彌補(bǔ)原有的制度缺位，這直接體現(xiàn)在各個(gè)暫行規(guī)定和辦法的出臺(tái)，并廣泛征求業(yè)界的意見(jiàn)，這意味著監(jiān)管層期望提高立法的水平，形成監(jiān)、管雙方的良性互動(dòng)，以期優(yōu)化和完善信托行業(yè)的外部監(jiān)管環(huán)境。
分類監(jiān)管政策的出臺(tái)體現(xiàn)了監(jiān)管層改變了過(guò)去傳統(tǒng)的“一人生病，全家吃藥”的監(jiān)管思路，突出了差別管理、扶優(yōu)限劣的目的。監(jiān)管部門(mén)通過(guò)對(duì)信托公司的分類評(píng)級(jí)，實(shí)際上是向社會(huì)公眾發(fā)出了一個(gè)極有價(jià)值的信號(hào)，幫助其區(qū)分好和壞的信托公司，有利于真正合規(guī)經(jīng)營(yíng)的信托公司迅速擺脫行業(yè)信任危機(jī)，正常履行其自身的社會(huì)功能，并通過(guò)這些行為改變社會(huì)公眾對(duì)信托行業(yè)的負(fù)面認(rèn)識(shí)。而且作為好的信托公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，將獲得諸如在200份突破、異地經(jīng)營(yíng)等方面的支持，這無(wú)疑有利于形成對(duì)信托公司的“正向激勵(lì)”，促使信托公司合規(guī)經(jīng)營(yíng)，賺取陽(yáng)光下的利潤(rùn)。
各種暫行規(guī)定和辦法（征求意見(jiàn)稿）的出臺(tái)則為信托公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)提供了細(xì)化的規(guī)則指導(dǎo)，整個(gè)規(guī)定和辦法的體系可以用“一線三點(diǎn)”來(lái)概括?！耙痪€”指的是集合資金信托業(yè)務(wù)這條主線，它是現(xiàn)階段信托公司最重要的業(yè)務(wù)類型，也是最容易誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)類型，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范集合資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》就是圍繞這一業(yè)務(wù)流程的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，做出了相關(guān)的規(guī)定?！叭c(diǎn)”指的是信托公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要著重強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，比如異地經(jīng)營(yíng)、信息披露和關(guān)聯(lián)交易等，《異地集合資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露暫行規(guī)定》、《信托公司信息披露管理暫行辦法》以及后續(xù)將要推出的《信托公司關(guān)聯(lián)交易指引》等都是圍繞重點(diǎn)領(lǐng)域的進(jìn)一步細(xì)化。盡管關(guān)鍵點(diǎn)并不止這三點(diǎn)，包括信托公司內(nèi)控制度的構(gòu)建、法人治理結(jié)構(gòu)的完善等許多問(wèn)題也是不可忽視的，但是這些暫行規(guī)定和辦法的出臺(tái)無(wú)疑彌補(bǔ)了現(xiàn)有的制度缺位，有利于未來(lái)信托公司合法合規(guī)的正常經(jīng)營(yíng)。
審視自我共渡難關(guān)
經(jīng)歷了信托業(yè)面臨的這次信任危機(jī)，無(wú)論從監(jiān)管者、信托公司還是投資者都應(yīng)該從中吸取一點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，只有這樣才不會(huì)重蹈歷史覆轍，讓過(guò)去行業(yè)的悲劇重演。
從監(jiān)管者的角度而言，應(yīng)該明確什么是信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的核心，并有的放矢采取措施。我認(rèn)為現(xiàn)在進(jìn)行的信托公司評(píng)級(jí)是個(gè)有益的嘗試，因?yàn)楦鶕?jù)每年對(duì)信托公司的評(píng)級(jí)結(jié)果，對(duì)信托公司實(shí)行分類管理，實(shí)現(xiàn)了對(duì)信托公司風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)跟蹤，體現(xiàn)了監(jiān)管重點(diǎn)由傳統(tǒng)的事前監(jiān)管向事中監(jiān)管的轉(zhuǎn)移。但達(dá)到這個(gè)目的有個(gè)前提條件，即評(píng)級(jí)的評(píng)價(jià)體系的科學(xué)性。從目前來(lái)看，這一體系主要借鑒了銀行的駱駝評(píng)級(jí)法。這本無(wú)可厚非，但是應(yīng)該看到銀行業(yè)與信托業(yè)有著本質(zhì)的不同，銀行業(yè)是以負(fù)債業(yè)務(wù)為主，資本充足管理是銀行監(jiān)管的核心，而信托業(yè)從事的是非負(fù)債業(yè)務(wù)，在強(qiáng)調(diào)資本充足率的同時(shí)，更加強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)運(yùn)作的透明度，這是兩種類型業(yè)務(wù)差異造成的，所以在設(shè)計(jì)評(píng)級(jí)體系的同時(shí)，如何充分考慮信托業(yè)務(wù)的特殊性，將相關(guān)的指標(biāo)加入，并合理調(diào)整各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，這是一個(gè)需要在實(shí)踐中解決的問(wèn)題。
對(duì)信托公司而言，誠(chéng)信意識(shí)無(wú)疑是這次危機(jī)以后需要重點(diǎn)解決的問(wèn)題。首先體現(xiàn)在信息向委托人的充分披露，避免對(duì)委托人直接或間接的誤導(dǎo)，在這方面“保底”、“保收益”的做法應(yīng)該堅(jiān)決杜絕，另一方面應(yīng)該嚴(yán)格遵守信托契約的規(guī)定，謹(jǐn)慎管理信托財(cái)產(chǎn)，那種以盈利結(jié)果為導(dǎo)向，不顧委托人風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的激進(jìn)的管理投資方式應(yīng)該被制止，在這方面信托公司的企業(yè)文化以及相應(yīng)的信托業(yè)務(wù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系的構(gòu)建刻不容緩。
對(duì)投資者而言，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是需要再次被強(qiáng)調(diào)的，“天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐”，風(fēng)險(xiǎn)與收益是匹配的，對(duì)于信托產(chǎn)品而言也是一樣。由于信托產(chǎn)品屬于非負(fù)債業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者是投資者本人，這一點(diǎn)是明確的，但是由于信托產(chǎn)品作為一個(gè)新型的金融產(chǎn)品，信托文化并沒(méi)有在投資者中樹(shù)立起來(lái)，使得在出現(xiàn)投資損失過(guò)程時(shí)產(chǎn)生了大量不必要的糾紛，這充分反映了投資者教育工作的不足，在這方面需要監(jiān)管者、信托公司和投資者一起來(lái)解決。
總而言之，信托業(yè)面臨的這場(chǎng)危機(jī)為我們提供了一個(gè)難得的重新審視自我的機(jī)會(huì)，只有真正吸取教訓(xùn)，下決心徹底改進(jìn)，行業(yè)才能重新步入健康發(fā)展的道路。
(xintuo摘自財(cái)經(jīng)周刊)